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Tipo do documento: TCC
Título: Análise das premissas assumidas na estimação da taxa livre de risco nos laudos de avaliação de ofertas públicas para aquisição de ações (OPAs)
Autor: Alves, Amanda Ribeiro
Primeiro orientador: Cunha, Moisés Ferreira da
Primeiro membro da banca: Cunha, Moisés Ferreira da
Zanolla, Ercílio
Rech, Ilírio José
Resumo: Dentro das opções disponíveis no mercado a qualquer investidor, existe um ativo que é de emissão governamental, considerado livre de risco (risco zero) por apresentar retorno esperado igual ao realizado. É o ponto de partida na formação de retornos esperados pelos investidores nas decisões de investimento, por exemplo, na estimação do custo do capital próprio ( ) requerido pelos acionistas de uma empresa. Atualmente, o modelo mais utilizado para estimação do custo do capital próprio é o CAPM (Capital Asset Price Model), um dos parâmetros desse modelo é a taxa livre de risco. Contudo, alguns teóricos relatam a existência de escolhas erradas na estimação desta variável. Esta pesquisa teve como objetivo analisar as premissas assumidas na estimação da taxa livre de risco do custo de capital nos laudos de avaliação de ofertas públicas para aquisição de ações (OPA's) das empresas brasileiras nos anos de 2005 a 2014. A pesquisa traz uma análise qualitativa e quantitativa dos laudos de avaliação. Para atingir o objetivo a pesquisa levantou três hipóteses de erros nas escolhas das premissas, por parte dos teóricos e comparou com as assumidas pelos profissionais de valuation. As hipóteses foram referentes as premissas: (i) ao momento de obtenção, (ii) duração (duration) e a (iii) inflação utilizada. Os resultados mostraram que a maioria dos avaliadores não estão estimando a premissa taxa livre de risco de acordo com o proposto pelos teóricos, quanto ao momento de obtenção e a duração (duration). No que tange a inflação utilizada na estimação da taxa, encontrou-se uma adequação entre a prática dos avaliadores e a teoria.
Palavras-chave: Taxa livre de risco
Capital asset price model
Custo de capital próprio
Avaliação de empresas
País: brasil
Instituição: Universidade Federal de Goiás
Sigla da instituição: UFG
Unidade acadêmica: Faculdade de Administração, Ciências Contábeis e Ciências Econômicas - FACE (RG)
Nome do curso: Ciências Contábeis (RG)
Citação: ALVES, Amanda Ribeiro. Análise das premissas assumidas na estimação da taxa livre de risco nos laudos de avaliação de ofertas públicas para aquisição de ações (OPAs). 2016. 43 f. Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação) - Faculdade de Administração Ciências Contábeis e Ciências Econômicas, Universidade Federal de Goiás, Goiânia, 2016.
Tipo de acesso: Acesso Aberto
URI: http://repositorio.bc.ufg.br/handle/ri/11219
Data de publicação: 24-Fev-2016
Aparece nas coleções:FACE - Trabalhos de Conclusão de Curso

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