Governança corporativa: análise do impacto dos níveis de governança da BM&F Bovespa no retorno de mercado das empresas participantes

Abstract

A presente pesquisa tem por objetivo verificar se os retornos médios das empresas dos setores de bancos e energia elétrica enquadradas nos níveis de Governança Corporativa da BM&F Bovespa são significantemente diferentes entre si e entre as empresas enquadradas no mercado tradicional, Para tanto será analisados os dados de tais empresas no período de janeiro a dezembro de 2012. Esta pesquisa classifica-se como um estudo empírico-analítico quantitativa e com a finalidade de se verificar se os níveis de governança corporativa exercem influência na determinação do retorno de mercado aplicar-se-á aos dados, colhidos no sistema Economática um modelo econométrico. Os resultados sugerem que não ocorreram mudanças positivas em relação à migração ao Novo Mercado, o nível de Governança Corporativa com mais informações disponíveis, não obtiveram retornos anormais, o que entende-se que não ocorreu a criação de riqueza para os acionistas destas empresas dos setores de energia e bancos. O resultado encontrado corroborou com a pesquisa de Camargos e Barbosa (2006), o mesmo foi analisado e observado nesta pesquisa, e apresenta-se em contrariedade com Santana (2002), uma vez que o Novo Mercado, o nível de Governança Corporativa que apresenta maior exigência no que tange as informações disponibilizadas aos usuários apresentou destruição de valor nos setores de energia e banco no período de Janeiro a Dezembro de 2012.