Análise da estrutura ótima de capital na avaliação de empresas no Brasil
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Data
2013-06-10
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Resumo
Considerando a importância da estrutura de capital para as finanças empresariais,
apesar ainda de não existir consenso sobre a existência de uma estrutura ótima de capital,
busca-se neste trabalho investigar, à luz dos quocientes de estrutura de capital, se as empresas analisadas mantêm estrutura de capital alvo utilizada na projeção de Fluxos de Caixa em laudos de avaliação. Desta forma, este trabalho não visa discutir a problemática da existência ou não de uma estrutura ótima de capitais, mas sim analisar empiricamente a estrutura de capital dos períodos posteriores a avaliação no âmbito das estimativas consideradas e
compará-las com a que foi projetada. Foram analisados os dados de sete empresas brasileiras no período compreendido entre janeiro de 2004 e dezembro de 2009. Trata-se de uma pesquisa quantitativa, na qual as médias de três variáveis foram comparadas, estatisticamente, nos anos posteriores a avaliação com a média da estrutura de capital alvo da projeção. Os resultados encontrados denotam que, dentre os índices considerados para estimar a estrutura de capital a razão Dívida sobre Investimento obteve as médias mais próximas das projetadas, seguido a razão Dívida sobre Ativo e por último a estimativa Capital de Terceiros sobre Ativo. Adicionalmente foi utilizada análise longitudinal e temporal para corroborar com os resultados.
Descrição
Palavras-chave
Estrutura de capital, Endividamento, Custo de capital, Avaliação de empresa
Citação
NASCIMENTO, Letícia Maria Faleiro. Análise da estrutura ótima de capital na avaliação de empresas no Brasil. 2010. 79 f. Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação) – Faculdade de Administração, Ciências Contábeis e Economia, Universidade Federal de Goiás, Goiânia, 2010.