Gerenciamento de resultados, custo da dívida e trade off entre as estratégias de gerenciamento: evidências do mercado brasileiro

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dc.contributor.advisor-co1Diaz, Mario Ernesto Piscoya
dc.contributor.advisor-co1Latteshttp://lattes.cnpq.br/8921949936090276pt_BR
dc.contributor.advisor1Carmo, Carlos Henrique Silva do
dc.contributor.advisor1Latteshttp://lattes.cnpq.br/1859940699823861pt_BR
dc.contributor.referee1Carmo, Carlos Henrique Silva do
dc.contributor.referee2Diaz, Mario Ernesto Piscoya
dc.contributor.referee3Zanolla, Ercilio
dc.contributor.referee4Paulo, Edilson
dc.creatorAlmeida, Gabriel Queiroz de
dc.creator.Latteshttp://lattes.cnpq.br/7469158010447198pt_BR
dc.date.accessioned2020-09-08T11:35:43Z
dc.date.available2020-09-08T11:35:43Z
dc.date.issued2020-03-18
dc.description.abstractThe objective of this study was to investigate the relationship between Earnings Management by Real Earnings Management (REM) and by Accruals Earnings Management (AEM) in the cost of debt of Brazilian publicly traded companies, as well as to investigate how debt could impact the trade-off between these same strategies. Searching indications of how the characteristics of each strategy and the ability of creditors to perceive earnings management would impact the cost of debt and how the manager would direct earnings management as a whole, in light of the cost of debt. Hypotheses 1 and 2 were based on the assumption that creditors would perceive the informational asymmetry and the potential risks of the two earnings management strategies, thus there would be a positive association between the strategies and the cost of debt. Hypothesis 3, was developed taking into account the characteristics of each earnings management strategy, the manager would adjust the way in which they are used if pressured by the cost of debt. The study was conducted in a set of Brazilian non-financial publicly traded entities in the period from 2010 to 2018. The management strategies were estimated using the Roychowdhury (2006) models for Real Earnings Management and the Pae (2005) and Jones (1991) models for Accrual Earnings Management. The analysis was performed through the implementation of statistical techniques (univariate, bivariate and multivariate), such as quantile regressions, logit, panel data and GLS. The results indicated for hypotheses 1 and 2 that management trough REM is not perceived in a satisfactory manner and misinterpreted in the case of REM by discretionary expenditures, indicated by the negative association found, which can be explained by a certain lack of sophistication of the brazilian market in perceiving REM, after all, it is considered more difficult to perceive. About the accruals, the sign found was the same found in the literature and according to the established hypothesis, creditors are able to perceive the abnormal movement of accruals and include it in the required compensation. The results of hypothesis 3 indicated that the cost of debt is capable of impacting how managers use earnings management strategies, with a reduction in REM and an increase in AEM the higher the cost of debt is. Estimation through 2SLS was also carried out to resolve any inconsistency related to endogeneity (simultaneity), the results indicated that it is the perception of creditors that drives the association, therefore the manager is not so concerned with debt issues when applying earnings management techniques, thus tending to manage in search of issues related to compensation and the stock market. The results contribute to the research in earnings management and indicates the inability of the corporate debt market to perceive and incorporate REM into debt costs efficiently.eng
dc.description.resumoO objetivo desse estudo foi investigar a relação entre o gerenciamento de resultados por atividades operacionais (REM) e por accruals discricionários (AEM) no custo da dívida de empresas brasileiras de capital aberto, como também, investigar como a dívida poderia impactar o trade-off entre essas mesmas estratégias. Buscou-se indícios de como as características de cada estratégia e a capacidade dos credores em perceber o gerenciamento de resultados impactaria o custo da dívida e como o gestor direcionaria o gerenciamento de resultados como um todo, frente ao custo da dívida. As hipóteses 1 e 2 partiram do pressuposto de que os credores perceberiam a assimetria informacional e os riscos potencializados pelas duas estratégias de gerenciamento, assim haveria uma associação positiva entre as estratégias de gerenciamento de resultados e o custo da dívida. A hipótese 3 ao levar em consideração as características de cada estratégia de gerenciamento, o gestor ajustaria a forma que são utilizadas caso pressionado pelo custo da dívida. O estudo foi efetuado em um conjunto de entidades brasileiras não-financeiras de capital aberto no período de 2010 a 2018. As estratégias de gerenciamento foram estimadas através dos modelos de Roychowdhury (2006) para o gerenciamento de resultados por atividades operacionais e os modelos Pae (2005) e Jones (1991) para o gerenciamento de resultados por accruals. A análise foi efetuada através da implementação de técnicas estatísticas (univariadas, bivariadas e multivariadas), como regressões quantílicas, logística, dados em painéis e GLS. Os resultados indicaram para as hipóteses 1 e 2, que o gerenciamento por atividades operacionais não é percebido de forma satisfatória e interpretado de forma equivocada no caso do gerenciamento nas despesas discricionárias, em vista da associação negativa encontrada, o que pode ser explicado por certa falta de sofisticação do mercado brasileiro em perceber o REM, afinal o mesmo é tido como de mais difícil percepção. Em relação aos accruals, o sinal encontrado foi aquele visto na literatura e conforme a hipótese estabelecida, os credores são capazes de perceber o movimento anormal dos accruals e o inclui na remuneração exigida. Os resultados da hipótese 3 indicaram que o custo da dívida é capaz em impactar como os gestores utilizam as estratégias de gerenciamento, com uma redução no REM e um aumento do AEM quanto maior o custo da dívida. Foi ainda efetuado estimações através de 2SLS para solucionar qualquer inconsistência relacionada à endogeneidade (simultaneidade). Os resultados indicaram que a percepção dos credores é que direciona a associação, portanto o gestor não se preocupa tanto com as questões relacionadas com a dívida ao aplicar as técnicas de gerenciamento, possivelmente. tendem a gerenciar em busca de questões relacionadas a remuneração e o mercado de ações. Os resultados contribuem para a pesquisa em gerenciamento de resultados e atenta para a incapacidade do mercado de dívida corporativa em perceber e incorporar o REM aos custos da dívida de forma eficiente.pt_BR
dc.description.sponsorshipCoordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPESpt_BR
dc.identifier.citationALMEIDA, G. Q. Gerenciamento de resultados, custo da dívida e trade off entre as estratégias de gerenciamento: evidências do mercado brasileiro. 2020. 124 f. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis) - Universidade Federal de Goiás, Goiânia, 2020.pt_BR
dc.identifier.urihttp://repositorio.bc.ufg.br/tede/handle/tede/10573
dc.languageporpt_BR
dc.publisherUniversidade Federal de Goiáspt_BR
dc.publisher.countryBrasilpt_BR
dc.publisher.departmentFaculdade de Administração, Ciências Contábeis e Ciências Econômicas - FACE (RG)pt_BR
dc.publisher.initialsUFGpt_BR
dc.publisher.programPrograma de Pós-graduação em Ciências Contábeis (FACE)pt_BR
dc.rightsAttribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Brazil*
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/br/*
dc.subjectGerenciamento de resultadospor
dc.subjectCusto da dívidapor
dc.subjectREMpor
dc.subjectAEMpor
dc.subjectDívida corporativapor
dc.subjectEarnings managementeng
dc.subjectCost of debteng
dc.subjectCorporate debteng
dc.subject.cnpqCIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESAS::MERCADOLOGIApt_BR
dc.titleGerenciamento de resultados, custo da dívida e trade off entre as estratégias de gerenciamento: evidências do mercado brasileiropt_BR
dc.title.alternativeEarnings management, debt cost and trade off between earnings management strategies: evidencies from the brazilian marketeng
dc.typeDissertaçãopt_BR

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