Desempenho de mercado e o controle de corrupção: evidências para empresas da América Latina

Abstract

In corporate finance, the topic of corruption has been the subject of recent research, often bringing innovations in methods and study variables. The results of these studies frequently link the phenomenon of corruption to potential economic impacts on countries, sectors, and companies. In this context, this article investigates the relationship between countries' corruption control and the performance of publicly traded companies, adjusting these results according to the companies' sectors of activity. For this research, market performance is measured using Tobin's Q coefficient, as the use of this variable was not identified in similar studies. Panel data models were estimated using financial information from publicly traded companies listed in Brazil, Argentina, Chile, Colombia, Mexico, and Peru between 2008 and 2018, collected from the Thomson Reuters platform, and the corruption control index provided by the World Bank. The results show that the institutional environment affects the market value of firms and that corruption control should be incorporated into the strategic analyses of investors and managers. Furthermore, this study expands the debate on the effects of corruption in emerging contexts such as Latin America.

En las finanzas corporativas, el tema de la corrupción ha sido objeto de estudios recientes, los cuales a menudo innovan en métodos y variables de análisis. Los resultados de estos estudios suelen relacionar el fenómeno de la corrupción con los posibles impactos económicos en países, sectores y empresas. En este contexto, este artículo investiga la relación entre el control de la corrupción en los países y el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa, modulando estos resultados según el sector en el que opera cada empresa. En esta investigación, el desempeño del mercado se mide a través del coeficiente Q de Tobin, ya que no se identificó el uso de esta variable en estudios similares. Para ello, se estimaron modelos de datos panel utilizando información financiera de empresas que cotizan en bolsa en Brasil, Argentina, Chile, Colombia, México y Perú, durante el período de 2008 a 2018, recopilada en la plataforma Thomson Reuters, y el índice de control de la corrupción estimado por el Banco Mundial. Los resultados encontrados evidencian que el entorno institucional impacta en el valor de mercado de las empresas y que el control de la corrupción debe incorporarse en los análisis estratégicos de inversores y gestores. Además, amplía el debate sobre los efectos de la corrupción en contextos emergentes como América Latina.